CA Immo beendet das Jahr mit starkem Momentum - Bahnt sich ein Bieterwettbewerb an?

CA Immo gewinnt neuen Interessenten für eine Übernahme

 

Die vorläufigen Zahlen von CA Immo sind sehr zufriedenstellend. Das Geschäftsjahr war für die Gesellschaft sehr herausfordernd, da man einen grossen Anteil an Gewerbeimmobilien hält, deren Mieter im Rahmen der zahlreichen Lockdowns im letzten Jahr und auch heute noch stark unter finanziellen Druck geraten sind. Es war somit aus Sicht von CA Immo die Hauptaufgabe der vergangenen 12 Monate innovative und flexible Lösungen zu finden, um die schwierige Phase zu überbrücken und die Schäden zu minimieren. 

Die Gesellschaft legte jüngst die Eckdaten aus dem Gutachten zur Bewertung des Immobilienvermögens vor. Danach hat sich im 4. Quartal ein positiver Immobilienbewertungseffekt von etwa 205 Mio. Euro ergeben, der die Bewertungsverluste der Vorquartale mehr als aufwog. Die Geschäftsführung geht davon aus, dass der Immobilienbewertungseffekt für das Gesamtjahr 180 Mio. Euro betragen wird. Man bleibt damit deutlich unter dem Geschäftsjahr 2019, als der Bewertungseffekt 463 Mio. Euro betrug. Mit etwas anderem hatte aber auch niemand ernsthaft gerechnet.

Auch die restlichen Eckwerte sind sehr zufriedenstellend. So verbessert sich der Wert des Immobilienportfolios im Jahresvergleich trotz Pandemie von 5,2 auf 5,6 Mrd. Euro. Und FFO I (Funds from Operations) wird das Vorjahresniveau von 133 Mio. Euro erreichen. Den abschliessenden und vollständigen Bericht will CA Immo am 24. März vorlegen. Das starke Abschneiden sorgt inzwischen auch für zunehmendes Interesse von aussen. 

 

Käufer stehen Schlange

 

Zusätzlich zu Starwood Capital kommt auch Aggregate Holding ins Spiel, um für CA Immo zu bieten. Starwood hatte sein jüngstes Angebot vor einem Monat veröffentlicht. Man bietet 34,44 Euro je Aktie und ich hatte Ihnen bereits seinerzeit gesagt, dass das Angebot viel zu niedrig ist. 

Aggregate Holding ist an dem Portfolio von CA Immo sehr interessiert. Die Gesellschaft von Günther Walcher hatte Ende 2020 auch bereits zu Starwood Capital Kontakt aufgenommen und Interesse an deren CA Immo Paket bekundet. Starwood Capital lehnte ab und das wir wenige Wochen später ein Übernahmeangebot zu sehen bekommen, signalisiert, dass sich die Gesellschaft unter Zugzwang gesetzt sieht. Mit dem aktuellen Angebot werden sie jedoch nirgendwo hinkommen. 

 

 

Spannend wäre natürlich ein Bieterwettbewerb. Für Aggregate Holding ist ein Leichtes, den Preis von Starwood Capital zu überbieten. Denkbar ist auch, dass Aggregate gar kein nachhaltiges Interesse an CA Immo hat aber einen Preiskampf initiiert, damit die Übernahme für Starwood am Ende möglichst teuer wird. Denn Aggregate ist bereits bei der S Immo mit 10,79 % und mit 10,54 % bei Immofinanz eingestiegen. Unabhängigkeit von diesen Engagements ist man auch noch an der Adler Real Estate AG beteiligt. Wie auch immer auch die Situation ausgeht: Am Ende sind die CA Immo Aktionäre die lachenden Dritten.

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15.02.2021 - Mikey Fritz - mf@zuercher-boersenbriefe.ch

 

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