Aroundtown kauft eigene Anleihen für 411 Mio. Euro zurück

Aroundtown-Tender verläuft erfolgreich - 411 Mio. Euro werden angedient

 

Aroundtown beendet den September-Tender erfolgreich. Insgesamt werden Anleihen im Wert von 411 Mio. Euro angedient. 

Aroundtown (LU1673108939) bearbeitet den Kapitalmarkt ausgesprochen professionell. Im 1. Halbjahr hat man durch den Verkauf von reiferen Immobilien und Objekten, die nicht mehr zur Fokussierung der Gesellschaft passen, insgesamt 1,1 Mrd. Euro erlöst. Die Verkaufserlöse lagen über den Buchwerten, womit man nicht nur die bereits gebuchten Wertsteigerungen bestätigte, sondern auch noch das Versprechen einhält, das Kapital aktiv und strategisch einzusetzen. 

Die Bilanz zum 30. Juni 2021 wies einen Liquiditätsbestand von 3,2 Mrd. Euro aus. Die Strategie von Aroundtown sieht vor, dass diese Liquidität, die derzeit nicht gewinnbringend eingesetzt werden kann, man nun in den Rückkauf eigener ausstehender Anleihen investiert. Je nachdem, welchen Preis man anbietet, kann ein solcher Rückkauf sehr attraktiv für die Emittentin sein. Insbesondere in Phasen, wo der Anleihemarkt ein steigendes Risiko in die Papiere einpreist, kann die Emittentin im günstigsten Fall die Anleihen für weniger zurückkaufen als bei einer regulären Tilgung oder Kündigung. Die Differenz fliesst direkt in das Ergebnis ein. Dieser günstigste Fall ist derzeit bei Aroundtown nicht gegeben, da die Gesellschaft als kerngesund gilt. 

Für insgesamt vier Tranchen hatte Aroundtown Ende September einen Tender veröffentlicht. Dabei ging es um die 1,50 % Euro Anleihe mit Fälligkeit am 15. Juli 2024, der 3,25 % Pfund Anleihe mit Fälligkeit am 18. Juli 2027, der 2,00 % Euro Anleihe mit Fälligkeit am 02. November 2026 und der 1,72 % Franken Anleihe mit Fälligkeit am 05. März 2026. Zwei der Anleihen waren bereits im Vorfeld teilweise getilgt worden. Insgesamt standen vor dem Tender noch umgerechnet rund 1,11 Mrd. Euro nominal aus. 

Rund 37 % der Anleihen wurden Aroundtown angedient. Man nahm den Rückkauf von insgesamt 411 Mio. Euro an. Allerdings ist hierin noch nicht der Tender für die Franken-Tranche enthalten. Aroundtown rechnet damit, dass man bis zum 05. Oktober das finale Ergebnis für diese Tranche erhält. 

 

Aroundtown optimiert sein Anleiheportfolio

 

Den Bericht zum 3. Quartal erwarte ich am 24. November. Mit den Zahlen zum 2. Quartal hatte Aroundtown die sehr hohen Erwartungen in Frankfurt verfehlt. Entsprechend korrigierten die Aktien in den letzten Wochen deutlich. Dann kam zusätzlich noch die Sorge hinzu, dass die hohe Inflation in Europa nicht so temporär ist, wie die Europäische Zentralbank dies bisher darstellt. Die Fed hatte in den vergangenen Tagen bereits einen Rückzieher gemacht und signalisiert, dass man über einen längeren Zeitraum mit einer hohen Preisteuerung rechnet. Damit ist die Fed dann nun offiziell „behind the curve“. Der Dollar- und der Euro-Anleihemarkt preisen daher seit einigen Wochen wieder deutlich steigende Renditen ein. 

 

 

Entsprechend wird Frankfurt beim Bericht zum 3. Quartal darauf schauen, ob sich das geänderte Umfeld auf das Geschäft von Aroundtown auszuwirken beginnt. Ein weiterer wichtiger Aspekt wird sein, dass nun Grand City Properties (LU0775917882) erstmals vollständig konsolidiert wird, obwohl die Höhe der Beteiligung mit 44,3 % unverändert geblieben ist. Vorab hatte das Management von Aroundtown bereits angekündigt, dass man keine nennenswerten Veränderungen durch die Konsolidierung erwartet. 

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01.10.2021 - Mikey Fritz

 

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