Infineon gerät vor den Zahlen unter Druck

Börse lässt heisse Luft in den Bewertungen der Halbleiteraktien ab

 

Infineon Technologies ist mit seinem Produktportfolio ausgezeichnet aufgestellt, um mittel- und langfristig stetig zu wachsen. Die Digitalisierung in privaten Haushalten, Unternehmen und in der Mobilität hat einen nachhaltigen Effekt auf die Nachfrage nach Produkten von Infineon, die in allen diesen Bereichen vertreten ist. 

Der Automobilsektor ist überragend wichtig für Infineon (DE0006231004). Im Hinblick auf den Heimatmarkt hatte man sich immer in diesem Bereich starkgemacht. Mit nachhaltigem Erfolg. Man wächst schneller als der Markt und hat sich über Jahrzehnte hinweg einen guten Namen gemacht. Die Krux aus Sicht von Infineon ist, wie viele Autos weltweit produziert werden und wie modern diese sind. Der starke Einbruch der Produktion in den vergangenen beiden Jahren hat sich natürlich negativ ausgewirkt. Die Automobilkonzerne konnten zwar ordentlich verdienen, da die durchschnittlichen Preise je Fahrzeug stiegen, aber insgesamt wurden im Tief ein Viertel bis ein Fünftel weniger Fahrzeuge produziert. 

Der Trend im Produktionsvolumen zeigt seit 2021 wieder aufwärts. Die Normalisierung hat sich aber aufgrund der Lieferengpässe hingezogen. Diese lösen sich nun immer stärker auf, weswegen Infineon mit mehr Absatz auf dieser Seite rechnen kann. Entscheidend ist aber auch, wie modern die Fahrzeuge sind. Vollelektrische Premiumfahrzeuge benötigen im Zweifel mehr als 10 mal so viele Halbleiter wie einfache Verbrennerfahrzeuge. Sowohl die Digitalisierung der Fahrzeuge als auch die komplexen Batterien und Elektromotoren benötigen erheblich mehr Halbleiter. Chips, die Infineon liefern kann.

 

Börse lässt heisse Luft in den Bewertungen ab

 

Der Grundtrend für Infineon zeigt daher über Jahre hinweg nach oben. Die Frage ist nur, wie scharf die laufende Rezession ausfällt und wie lange sie sich hinzieht. Bekommen wir einen schnellen Peak in der Inflation mit einer anschließenden Zinswende, wird sich die Nachfrage für Infineon nur über wenige Quartale hinweg abkühlen. 

 

 

Die Börse preist aktuell bereits eine deutliche Abkühlung der Nachfrage ein. Die Bewertungen in der Halbleiterbranche haben noch kein „Bust“-Niveau erreicht, was aber noch kommen wird. Während Infineon seine Überbewertung schon stark abgebaut hat, gibt es noch einige grosse amerikanische Unternehmen, die sehr viel heisse Luft in ihren Aktienkursen haben. Die wird die Wall Street ablassen, weswegen die Branche bis auf Weiteres im Abseits bleiben wird.

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08.10.2022 - Mikey Fritz

 

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